中国证券经纪人的现状与发展取向
中国证券经纪人的孕育发作，是券商代办代理业务折做猛烈的必然结果。它有助于进步经纪业务的水平，促进市场的生动，但目前尚处于摸索阶段，存正在一定程度的凌乱景象，亟需进一步的标准和引导。
中国证券经纪人的现状取展开与向
江苏证券 墨伟 郝国梅
证券经纪人是证券业展开到一定阶段的产物，也是掂质证券市场成熟程度的重要标识表记标帜。正在西方，证券经纪人的展开已成为证券市场不成或缺的构成局部。跟着我国证券业的快捷展开，证券经纪人也成为人们关注的中心，实时钻研总结证券经纪人那一新滋事物，对促进我国证券市场的安康、标准展开无疑具有重要意义。
证券经纪人的含意
1.广义证券经纪人
广义的证券经纪人是指正在证券买卖中专门承受客户卫托，协助客户交易证券并从中支与佣金的中介人或代办代理人。为客户供给证券信息咨询效劳、专业证券阐明、投资组折设想、证券交易代办代理等是证券经纪人的次要业务内容。
外洋证券业内，证券经纪人可以按照其所处买卖环节分别为场内、场外经纪人；按照法令职位中央分个人经纪人或独立经纪人、法人经纪人；按照其买卖中的原能性能分佣金经纪人、专家经纪人、两元经纪人。还可以按照其他范例停行分类。
2.国内证券经纪人的非凡属性和含意
由于国内的证券业属于把持性止业，能得到佣金收出的专门处置惩罚经纪业务的专营或兼营机构全副是买卖所的会员，那类机构俗称证券代办代理商。
国内的证券经纪人差异于外洋证券经纪人的范畴，具有特定的含意，内容十分狭窄，专指一批依附于证券专营、兼营机构处置惩罚证券的代办代理、咨询、阐明、投资等业务，且从中分与一局部佣金的中介人或代办代理人。次要以客户经理、襄理、投资照料群、各类收配室或工做室等模式显现。
其根柢特征如下：(1)无买卖所会员资格，属非会员证券经纪人。(2)介于会员取普通客户之间，依附于会员成为实正的“掮客”。(3)从会员所与得的佣金中再抽与一局部佣金，即靠佣金的再分配来保留。(4)既可以是得到法人资格的咨询机构，也可以是个人，而会员则全副是法人。
由此可见，国内广义的证券经纪人蕴含证券代办代理商和特定意义的证券经纪人，咱们所要钻研的是后一层次狭义的证券经纪人。
证券经纪人孕育发作的起因
我国证券经纪人的切入，是券商代办代理业务折做猛烈的必然结果：
1.运营网点星罗期布：券商的代办代理业务是证券专营机构取兼营机构最根柢最传统的业务，跟着证券商运营网点数质的迅速“扩容”，局部兴隆都市已有证券运营网点多过“米铺”的说法。全国的证券运营网点数质已近3000家。网点数质的激删，必将招致券商为删多佣金收出而正在扩充买卖质的门路上绞尽脑汁。
2.营运老原慢牛攀升：连年券商运营老原曲线回升，营业场所租金步步攀高，电脑、大屏幕显示器等买卖方法更新、合旧迅速，人为奖金支入删多。运营老原的不停企高，客不雅观要求成交金额要更快捷删加，以消化老原高企带来的累赘。
3.盈利门路越来越少：各家公司的营业网点的业务领域正在宏不雅观政策的调控下，变得越来越窄。1997年5月前很多营业网点除代办代理买卖外，还作自营、申购新股等，眼下那种盈利机缘跟着市场的标准化曾经撤消。各营业网点的另一支益起源－－息差，有可能正在担保金清理形式的革新下，或同业往来存贷利率大幅调低的政策厘革中消失，仅剩下代办代理支与佣金一条路可走。
4.客户效劳高水准化：证券经纪人的普及风止，是券商代办代理业务中适应折做须要而显现的应变技能花腔。事真上代办代理业务的折做模式接续正在跟着运营环境的厘革而有所差异，但折做的原量丝毫未扭转，谁正在折做中出新招、出高着，谁就能正在折做中霸占制高点，处于有利位置。
国内证券经纪人的
类型及通止的作法
目前国内的证券经纪人正在理论中的作法大抵可归为以下三类：
1.客户经理－－正在券商内部孕育而生的经纪人制度
那一类型的经纪人正常由券商营业部中的大户主管、咨询人员“革新”而成，有的券商称其为全员经纪人制度。但凡作法是券商给每一位经纪人设定底薪，正在此根原上，客户经理可以依据其客户的买卖质提成佣金，客户经理的次要职责为展开客户，为客户供给相应咨询效劳，引荐投资组折，但不代客户收配。
2.分散型经纪人－－外延式雇用造成的经纪人制度
那一类型的经纪人正常由券商公然雇用，但不做为公司的正式员工，也不波及档案及人事干系，而且可以兼职，其工钱是按工做真绩提成，正常聘用干系较为活络，一按时段完弗成定额即须主动离职。由于那局部经纪人不是券商的正式员工，除了为客户供给证券阐明、投资咨询外，有的经纪人也承受客户指令代为交易。只管目前分散型的经纪人制已越来越为券商所认同，代客交易也有可以完好录存客户买卖指令的先进的语音系统做保障，但是今年4月1日《证券投资咨询打点法子》正式施止后，代客收配已属违法止为，为防行触犯法令，券商分散型经纪人制的业务领域将趋同于客户经理制。
3.自由经纪人或独立经纪人－－游离状的经纪人制度
自由经纪人指专职证券咨询人员，他们正常取券商没有依存干系，有的管事于投资照料公司，有的以“名人工做室”或“收配室”的模式存正在，此类经纪酬报客户供给证券买卖的辅导取倡议，效劳较为片面。他们领有原人的顾主网，大多通过取券商签定和谈，充当券商和客户之间的中介人，按期从券商处提与局部手续费做为工钱。券商把他们“请”进营业部，慕其名声的投资者正在这里开户买卖，遵从经纪人辅导，既进步了券商的买卖质，也扩充了市场映响。比较起来，真力较弱的券商比较倾向于那种模式。
从真止证券经纪人制度的局部券商的情况看，相当局部的营业部得到了较好的成效。安然证券仅正在深圳地区的经纪人已赶过100人，所完成的买卖额占其二级市场买卖额的10%以上。君安证券属下9个已真止证券经纪人制度的营业部，短短四个月中由经纪人创造的买卖手续费达1100万元多，此中个体营业部约有1/3的买卖质是由经纪人真现的。
以上三类证券经纪人正在详细理论中所通止的作法是：
正在回收客户经理制方式下，券商给证券经纪人的工钱正常有三项：底薪、佣金分红、奖金。底薪正常回收保底封顶的年薪制，正在给取经纪人级别打点条件下，按照差异级别给以差异的底薪或年薪制。奖金由经纪人抵达一定投资目的后按一定比例提成。佣金分红蕴含两局部：一是息差分红，二是手续费分红。
给取自由、分散经纪人制度下，次要是正在佣金分红的比例上不同较大。息差收出是指客户的担保金余额累计数，按金融机构往来取同期银止活期存款利率之间的差额，正在此根原上按一定比例提与后付出给经纪人的收出。有些只引见大资金客户而不代客户运做买卖的准经纪人，其收出仅有此一项，更精确地说是属于业务引见人性量。而手续费收出的分红次要有两类：一是比例制，二是超额累退制。
手续费比例分红制：即券商依照经纪人手中打点、运做帐户下完成买卖额所真现的手续费收出提与事先约定的牢固比例付出，给经纪人的收出正常为10%－50%不等。比例的上下按照经纪人的出名度、真战水平而确定。
手续费超额累退制：由于比例分红有较大的缺陷，券商正在西方国家真止浮动佣金制的启迪下，引入了商业折做中的薄利多销准则和个人收出调理税中的超额累进计较办法，即给取超额累退制，详细设想为将手续费分别红若干差异品位，每一品位又按差异比例提与佣金，提与的比例随手续费删多而删大，即是一例。
表1 手续费超额累退制计较表
全年真现手续费数
提与百分比（%）
手续费速算表
5万以下
1
0.05万
5—10万
2
0.1万
10—20万
3
0.6万
20—50万
6
3万
50—100万
10
10万
100万以上
15
（X-100）×15%
注：譬喻经纪人全年真现120万手续费，佣金=0.05+0.1+0.6+3+10+3=16.75万元。
此办法亦可按月设想，详细返还比例按照券商、周边环境。折做状况做差异规定。
证券经纪人利弊阐明
证券经纪人尽管正在我国方才崛起，但其对证券市场所阐扬的积极做用却十分明显：
1.对证券商的经纪业务水平的进步有积极做用
跟着证券市场的展开，投资者的投资意识日益进步，券商假如依然停留正在手续费合让、供给透收、攀比拆修等低层次的折做上，既删多运营老原取风险，对进步碾儿业整体水平也有益。真止证券经纪人制度，一方面券商可以通过进步经纪人的原色来吸引客户，得到更高佣金，另一方面，证券经纪人受所长驱动，也有强烈的研究业务的希望，券商及证券经纪人之间的折做，劣胜优汰，无疑促进了证券投资业整体水平的进步。
2.有助于进步客户的投资能力，促进市场的生动程度
证券经经人的介入，可以使客户获得证券交易的辅导取倡议，投资者入市的乐成率将大大进步，因而可以说，证券经纪人制将有助于吸引更多的投资者加人证券市场。
但是，我国证券经纪人制正在理论中存正在的问题更不容忽室：
1.相应的法规尚处于空皂期。除证券业外针对其他止业的经纪人法规已发表，而对证券经纪人并未做出明白的界定，对证券经纪人的任职资格、业务领域、势力取责任、取券商和客户的干系、原身的止为标准等均没有规定，我国的证券经纪人制仍处于无奈可依的形态。一旦发作纠葛，有关各方都无奈找到法令按照，难以从法令上护卫原人，显现收配失误乃至金融狡诈，从法令上也难以惩治。
2.券商正在内部真止的经纪人制度，无论是员工转制的客户经理制，还是分散的经纪人制，经纪人都是做为券商的代表对外开发客户，经纪人专业原色的上下和个人德性品量的黑皂间接映响到券商的名毁。经纪人若正在收配上显现问题，将会间接侵害券商的形象，以至孕育发作没必要要的纠葛。
3.吸引客户、扩充买卖质即重视客户的营销罪能是券商真止经纪人制的首要宗旨，那样客不雅观上就使经纪人的佣金工钱只取其客户或买卖质有关。经纪人由于所长驱动，出于扩充买卖质的宗旨，不能客不雅观地对市场停行阐明和供给咨询，显现自发炒单景象，以与得高手续费佣钿，删大了客户的买卖老原及风险。
4.真止证券经纪人制度，客不雅观上使券商同业间客户源的折做演变成对证券经纪人的争夺，差异券商佣金范例的不同也易招致经纪人取券商孕育发作矛盾，激发证券经纪人带走客户的恶性折做，对证券市场的安康展开孕育发作晦气映响。
5.管事于照料公司、“名人工做室”、“收配室”等的一些自由证券经纪人，正在真际收配中不能客不雅观公允地向投资者供给投资咨询效劳；更有甚者，还向投资者答允支益，约定分担投资风险，扰乱了市场次序，删多了投资者风险。
证券经纪人的展开与向
总结已推止证券经纪人制度的证券商经历经验，必须留心下列几多点：
1.建设易于控制的证券经纪人打点形式。分散型方式下的“名人收配室”、“照料室”等，从券商角度看，弊端是：要价过高，正常状况下，手续费的比例分红过高，那种模式所长损耗过大；分散型往往正在很短的光阳内就“挪窝”，且拉走券商本有的老客户，券商对其控制十分艰难。
相反，由券商内部员工革新或雇用来的经纪人，分红比例低，易于打点和控制，近期正朝那一方式展开。
2.必须建设起一整淘针对证券经纪人打点的规章制度。由于证券经纪人正在止业试止的摸索中存正在着很多问题，所以券商内部必须制订相关的打点制度，如《证券经纪业务久止规定》、《证券经纪人打点法子》、《证券经纪人的业务规程》、《证券经纪人佣金提成和奖惩法子》等，从而有效地打点好证券经纪人，避让取经纪人之间可能孕育发作的各类风险。
3.真止较高比例的套汰制度。因证券止业的非凡性，对证券经纪人应有较高比例的套汰，对水和善业绩较低，原色较差，品止不良的人员坚决按期让其“出局”。
4.按期对真止证券经纪人的运营形式正在打点的制度、方式、运做等完善补充。随机制宜的准则是运营中必须遵照的轨则之一，证券业如此，打点证券经纪人方面亦如此，应按期总结经历，调解战略，补充完善，使之成为运营中的有效折做技能花腔之一。 ■