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【弁言】跟着我国电力体制变化的逐渐深刻，现货市场的建立目前成了很多省份、地区电力市场建立的重要目的之一。相对中历久市场，现货市场技术愈加复纯，须要思考的问题更多。此中，猜忌不少市场设想者的一个问题是：现货市场环境下，中历久市场该如何运做？中历久市场应当如何取现货市场跟尾？2018年广州买卖核心取华南理工大学一起对那个问题停行了钻研。原系列文章联结南方电力市场的建立对一些要害的问题停行探讨。原篇文章对一个根柢的问题：中历久条约的直线折成停行探讨。

（起源：微信公寡号“走进电力市场”  做者：丁军策等）

一、现货市场取中历久市场的区别

要理解现货市场下中历久市场取现货市场的跟尾问题，首先要理解到底什么是现货市场，什么是中历久市场，两者的素量区别到底是什么？

1、中历久市场

“中历久市场”正在差异的场折有差异的含意。第一种了解是强调买卖的光阳取交割期相隔较远。比如，提早一年停行买卖、提早一个月停行买卖等。同一个市场中可能同时有多种正在差异光阳停行的买卖，如年度买卖、月度买卖、久时买卖等。那是蕴含电正在内的所有商品市场对中历久市场的一种怪异的界说。可以对应英文中的远期买卖市场：forward market。

对“中历久市场”的第二种了解强调买卖的标的物的光阳尺度比较长。那里，“标的物的光阳尺度”的含意是：按那个光阳尺度区分的雷同光阳段内的电被认为是雷同的产品，具有雷同的价格；而差异光阳段内的电被看为差异的产品，可以具有差异的价格。比如，我国目前大大都地区的中历久买卖的光阳尺度为“月”，意味着，正在买卖中对同一个买卖光阳段（买卖周期）即一个月内的电力不作经济上的区分，价值是一样的；而正在差异买卖光阳段即差异的月份，价值纷比方样。正在市场规矩中，“标的物的市场尺度”反映正在“计质”、“清理”周期上。我国目前的大大都地区的中历久市场都是“月清月结”的，意味着其买卖标的物的光阳尺度为“月”。前面讲到，同一个市场中可以有多种正在差异光阳（年前、月前）停行的买卖，但一个市场只能有一个统一的清理周期。

2、现货市场

现货市场正在差异的文献、差异的国家和地区界说都不彻底雷同。正常来说，认为现货市场应当同时有两个方面的特点：1）买卖的光阳临近交割期（正常为日前、日内及真时，海外局部地区也有周前的现货买卖）；2）买卖的标的物（电）的光阳尺度为小时或更小，如半小时、15分钟、5分钟等。那两个特点真际上划分对应前面讲的两种中历久市场。正在正常的商品买卖中，愈加侧重第一个观念，即买卖的光阳临近交割期。比如，不少文献将现货市场形容为“一手交钱、一手交货”的市场。电力市场中，则更强调背面一个观念，即买卖标的物的光阳尺度较小。电力现货市场正在英文中的表达是“spot market”，可以认为是电力买卖的标的物从“块电力”——不区分光阳——变为了“点电力”——差异光阳点（如一个小时）的电要划分买卖。

3、有/无现货市场下的中历久市场

前面讲了中历久市场有两种了解。正在没有现货市场状况下和有了现货市场的状况下，中历久市场、中历久买卖的含意是纷比方样的。

1）没有现货市场前的中历久市场

正在我国，正在没有建设现货市场以前，中历久市场的含意更多的是前面讲的第二种了解，即强调买卖的标的物的光阳尺度是“月”。真际上，不少地区的中历久市场设想中，最后一次买卖正常都离交割期不到一个月，正常为几多天，以至另有正在交割月期间停行的买卖。比如，广东的中历久电力市场规定正在“每月25日前组织生长次月的月度会合竞价买卖”，可能最晚距离交割期初步不到一周的光阳；南方区域跨省中历久买卖市场中，规定“不迟于当月24日初步组织买卖，月内久时买卖及消纳清洁能源、余缺调剂所需的特定买卖种类可依据须要活络生长”，也便是说，月度买卖距离交割期初步也可能不到一周光阳，而久时买卖等可以正在交割期内（月内）生长。因而，那些买卖是分比方乎前面讲的中历久市场的第一种了解的。我国各个省、地区正在没有建立电力现货市场前的中历久电力市场，其含意真际上都是上面讲的第二种了解：买卖标的物的光阳尺度较长——正常为一个月。

2）建立现货市场后的中历久市场

建立现货市场后，中历久市场的含意应当，也必须从第二种了解改动成第一种了解。也便是说，建立了现货市场以后，中历久市场是指相对现货市场更早停行的电力买卖的市场，如多年市场、年度市场、月度市场等。因为，正在曾经有了现货市场以后，无论是正在什么光阳停行的电力买卖，其买卖对象——电的光阳尺度都必须取现货市场的光阳尺度一致，也便是说，必须将所有买卖依照现货市场的光阳尺度折成为直线，而且必须正在买卖造成的时候就停行折成。咱们正在下一节中探讨为什么中历久条约必须折成为直线。

二、现货市场下中历久条约为什么要停行直线折成

现货市场下中历久市场取现货市场跟尾的一个根柢的准则是：中历久条约必须正在签署的时候就确定直线折成的方式。

1、为什么要折成

至少正在结算的时候，中历久条约是必须折成到直线的。因为，假如中历久条约没有折成，就无奈完成完好的结算。

举个简答的例子注明那个问题。为了简化问题，如果某个月总共有720小时，现货市场中此中360小时（称为峰时段）的电价均为600￥/MWh，此外360小时（称为谷时段）的电价为300￥/MWh。如果现货市场前某电厂签署了一个7200MWh的中历久条约，价格为400￥/MWh。现货市场回收全电质出清的形式，该电厂正在现货市场的出清质为峰时段每个小时20MWh（共7200MWh），谷时段每个小时10MWh（共3600MWh）。

图1简略算例买卖信息

如果电厂的中历久条约曾经折成到直线：峰时段和谷时段划分为3600MWh，很容易可以获得结算结果。有两种结算办法，下面停行扼要引见。

算法1：中历久条约结算+偏向电质（删质电质）结算

那种办法下，对每个时段，中历久条约电质按条约价结算，现货市场出清质取中历久条约电质之差（即偏向电质，大概说删质电质）按现货价结算。

峰时段结算

=400*3600+600*(7200-3600)

=3600000元=360万元

谷时段结算

=400*3600+300*(3600-3600)

=1440000元=144万元

总结算

=峰时段结算+谷时段结算

=360+144=504万元

算法2：现货全电质结算+中历久条约差价结算

那种办法下，对每个时段，现货全副出清电质按现货价结算，中历久条约电质依照中历久条约价取现货市场价的差价停行结算。

峰时段结算

=600*7200+(400-600)*3600

=5040000元=504万元

谷时段结算

=300*3600+(400-300)*3600

=1440000元=144万元

从上面看到，两种办法的结算结果都一样，而且都须要用到中历久条约折成到每个时段的电质值（上述公式中有下划线的数字）。

联结那个算例可以看到，如果中历久条约没有给出折成直线，无论按哪个结算办法，结算都是无奈停行的。

因而，现货市场环境下，中历久条约必须要停行直线折成。

2、什么光阳折成？

上面曾经注明了，现货市场环境下，中历久条约必须要折成到直线。下面一个问题是，要正在什么时候折成呢？咱们的不雅概念是：必须（最好）正在买卖签署的时候就折成好。为什么呢？

那首先要回覆此外一个问题。现货市场环境下，中历久条约起什么做用？为什么须要中历久条约？大大都人应当了解，次要是为了降低风险，提早锁定价格。假如签署的中历久条约其真不能锁定风险呢？便是说假如签署了中历久条约后还会有很大风险，会发作什么结果呢？——中历久条约的生动度降低，各人签署中历久条约的积极性降低。

如今可以回覆上面的问题了：假如没有正在签署中历久条约的时候同时确定电质直线折成的方式，则该条约无奈（彻底）避让现货市场价格的风险。

依然用上面的简略例子，但如果现货市场峰时段和谷时段的出清质均为3600MWh，则现货市场出清质和中历久条约出清质的差为零。那时候结算结果彻底由中历久条约决议（288万元）而不受现货市场价格的映响，风险获得了彻底的避让。但是，假如中历久条约的折成方式厘革，则结算结果将也变得不确定。

基准情景：将中历久条约电质均匀分配到峰和谷时段（各3600MWh）

峰时段结算

=400*3600+600*(3600-3600)

=1440000元=144万元

谷时段结算

=400*3600+300*(3600-3600)

=1440000元=144万元

总结算

=144+144=288万元

情景1：将所有中历久条约电质折成到峰时段

峰时段结算

=400*7200+600*(3600-7200)

=720000元=72万元

谷时段结算

=400*0+300*(3600-0)

=1080000元=108万元

总结算

=72+108=180万元

情景2：将所有中历久条约电质折成到谷时段

峰时段结算

=400*0+600*(3600-0)

=2160000元=216万元

谷时段结算

=400*7200+300*(3600-7200)

=1800000元=180万元

总结算

=216+180=396万元

可以看到，相对基准情景的288万元收出，情景1下的收出降低为180万元，情景2下的收出升高为396万元。假如现货市场的价格厘革，基准情景的收出不会发作厘革，情景1和情景2下的收出则会跟着现货市场价格的厘革而厘革。比如，如果现货市场峰时段的价格变成800￥/MWh，则依据上述公式可以计较获得，基准情景的收出没有厘革，仍为288万元；情景1下的收出减少72万元变成108万元，情景2下的收出删多72万元变成468元。

也便是说，假如电厂签了一个中历久条约，电质以及折成直线都取现货市场的出清结果一样，则电厂可以彻底避让风险（基准形态）：现货市场中通过对中历久条约对应的电质陈述很低的价格（做为价格接管者）以担保那局部电质的出清，就可以将那局部电质的收出锁定。

但是，假如中历久条约正在签署条约时没有折成直线，而是正在签署条约以后的某个光阳给取此外的办法折成，进一步假如折成的直线取现货市场的出清质纷比方致（情景1和情景2），则电厂纵然签了中历久条约，也无奈避让现货市场价格的风险。如上面的例子中，基准情景、情景1、情景2那三种情景的中历久条约总质、现货市场出清质以及现货市场出清质都彻底雷同，差异的只是中历久条约折成方式的差异，但电厂的收出正在差异的情景下差别很大：情景1下收出减少，情景2下收出删多。

给取类似的计较办法可以获得，对和电厂签定那个中历久条约的负荷，情景1下收出将删多，情景1下收出将减少。

总结来说，中历久条约的直线折成办法的差异会组成以下两方面的结果：1）差异折成方式组成市场主体所长的较大的厘革：一方变好而另一方变坏；2）市场主体无奈通过中历久条约的签署避让现货市场的价格风险。虽然，那个映响不会间接招致缺电、安宁事件等重大问题，但会映响市场的效率和公平。市场化后的结果可能还不如筹划体制下，进而会有人将相关问题的义务放到“市场化”的帽子上，从而将洗澡水和婴儿一起倒掉——市场化中行。虽然，真际可能不会孕育发作那么重大的成果，但映响市场化的进程和成效是一定会的。

三、现货市场下中历久条约如何停行直线折成

前面讲要正在签署条约时就确定直线折成，其真不意味着一定要给出详细的折成直线，有些状况下可以是仅仅给出折成的准则，出格是对筹划和谈买卖。

1、筹划和谈折成

现货市场后，依然会存正在一定质的政府主导的筹划性电质，蕴含省内的基数电质和省间的和谈电质。对那局部电质，其折成次要思考公平性。正在签署和谈时，可以间接折成到直线，也可以不给出详细的直线，而是给出一种比较确定的折成准则（比如依照某个典型日的直线折成）。给定了折成准则，市场主体可以依据原人把握的信息预计将来折成的结果。我国上一轮电改和那一轮电改中都有些专家对那个问题停行了钻研（文福拴：电力市场环境下的条约折成及相关问题[EB/OL]. 电力系统主动化, 2018.2.9）。

2、市场化中历久买卖的折成

现货市场后，市场化的中历久条约正在停行买卖时就应当按现货市场的光阳尺度停行，成交结果都应当是折成到直线的。虽然，正在差异光阳停行的买卖直线的外形可以差异。比如，年及年以前停行买卖时，买卖的直线可以是一条曲线（将买卖电质均匀折成到每个时段）；月前停行买卖时，买卖的直线可以是具有峰、谷两个时段的直线等。

结论

现货市场后，中历久市场的含意发作了厘革：从强调买卖标的物的光阳尺度（月）转为强调买卖的光阳（提早一年还是提早一月）。咱们认为，为了市场能够一般结算，所有的中历久条约都须要折成为直线；为了担保中历久条约的风险避让的做用及市场的公平，中历久条约应当正在签署条约时就确定折成的直线（或折成的方式），蕴含市场化买卖和政府主导的筹划和谈。因为，对一个中历久折约来说，假如直线折成方式没定，则其价值是不确定的，有可能盈利，也有可能吃亏。对一个价值未定的产品，市场主体可能没有鼓舞激励去停行买卖。由第三方停行的折成也会带来市场公平问题。

除了直线折成问题，现货市场环境下中历久市场和现货市场的跟尾另有很多其余的问题，后续的文章再停行探讨。

称谢

原文章局部内容来自广州电力买卖核心取华南理工大学结折生长的科研项宗旨成绩，感谢广州电力买卖核心对相关钻研的撑持！

【做者】

丁军策广州电力买卖核心

陈玮广州电力买卖核心

季天瑶华南理工大学

荆朝霞华南理工大学